趣店上市 为何依然是个好故事?

　　一夜之间，趣店又站到了风口浪尖上。

　　与上次卷入校园贷风波不同的是，趣店这次是因为正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO上市申请招股书。

　　一份非常亮眼的招股说明书

　　这原本是一份非常亮眼的招股说明书。

　　招股书显示，趣店计划在纽交所挂牌上市，股票代码为“QD”，拟最高筹资额为7.5亿美元。摩根士丹利、瑞士信贷、花旗、中金、瑞银为本次上市的承销商。

　　招股书显示，相比其他亏损着上市的企业，趣店不仅实现了盈利，而且还自2016年开始完成了一场非常漂亮的“逆袭”。

　　截止至2015年第四季度前，趣店还一直处于亏损状态，尤其在2015年第三季度时，单季度亏损高达7623万元。但自2016年第一季度起，趣店便成功扭亏为盈，实现盈利。自2016年第三季度起，趣店的盈利开始大幅增长。截至2017年第二季度，趣店已实现净利润5.08亿元，较上一季度的4.65亿元增长9%，较上年同期的1.03亿元增长393%，净利润率为50.9%。

　　同样大幅增长的还有趣店的营收。

　　在2015年第二季度时，趣店单季营收仅为5856万元，但自2016年第一季度开始，趣店单季营收已开始迈入“亿元”之路。到2017年第二季度，趣店单季营收已达9.98亿元，近10亿，较上一季度的8.34亿元增长20%，较上年同期的2.42亿元增长311%。

　　也就是说，截至2017年6月末，趣店总营收为18.33亿元，净利润为9.73亿元，相比之下去年同期营收约3.72亿元、净利润约1.22亿元。短短半年时间内，趣店实现营收同比增长了5倍、净利润增长8倍。

　　这样的业绩增长，不仅秒杀今年刚刚上市但仍处于亏损的信而富，也将赴美中国P2P第一股宜人贷抛在身后。也是中银消费、招联金融以及捷信金融等持牌消费金融公司所无法比拟的。

　　“好爸爸”蚂蚁金服之争

　　这样高速的业绩成长及漂亮的盈利，本已足以支撑趣店上市，讲足一个好故事。

　　但自其公开招股说明书以来，业内更多地把焦点放在其背后的蚂蚁金服身上。

　　蚂蚁金服是2015年08月入股趣店的，彼时京东刚投资了乐信（当时叫“分期乐”） 。在招股说明书里显示，蚂蚁金服子公司对趣店的持股比例为12.8%。

　　在进行战略投资之后，蚂蚁金服开始对趣店不遗余力地支持。2015年11月开始，支付宝便为趣店提供流量入口，为趣店开放了数个获客入口在支付宝APP首页的“更多”中，我们可以看到，趣店旗下“来分期”是支付宝展示的“第三方提供服务”。虽然处于最底端，但“来分期”在支付宝这个“国民级”APP内却没有直接的竞争对手，可以说独享流量。要知道，和“来分期”排在一起的，是淘票票、滴滴、淘宝、天猫和优酷等知名品牌。

　　毋庸置疑，支付宝确实帮趣店提供了绝大多数的活跃客户，并显著助推了趣店业务的快速增长可以看到的是，趣店的新增用户增长和用户活跃度也在蚂蚁金服入股之后，2016年第一季度出现了一个显著的爆发性增长。

　　其业务的分水岭都发生在2016年的第一季度。

　　而且，芝麻信用分还帮助趣店筛选客户，提高风控能力，审核通过的客户，借款和还款均需通过支付宝进行。

　　可以说，蚂蚁金服确实把趣店都当成“亲儿子”在“关爱”。但这份关爱当初是趣店缔造“逆袭”神话的关键“利器”，如今却成了舆论主要“炮轰”的“地雷”因为此前支付宝为趣店提供上述种种服务均是免费的，但已于今年2月到期。2017年8月，双方重新签订了合作协议，支付宝开始向趣店收费。

　　因此，很多声音便认为，一旦蚂蚁金服停止与趣店的合作，其未来的持续高成长高盈利的能力便成迷，有待观望。趣店自己也在招股书的风险提示中提到：“蚂蚁金服为公司业务运营的多个方面提供服务。如果出于各种原因蚂蚁金服为我们或借款者提供的这些服务以任何方式受到限制、效率降低，或是成本上涨，甚至完全不再可用，那么我们的业务可能会受到实质性的不利影响。同时，在消费信贷业务方面，我们可能会与蚂蚁金服展开竞争。”

　　4800万的注册用户

　　但事实上，无论未来变得怎么样，都不能让我们忽视趣店目前已积累的巨大客户数及人气。

　　招股说明书显示，趣店目前是中国第一的小额现金信用贷款服务商。截至2017年第二季度，趣店注册用户近4800万，2017年第二季度单季度交易用户数约560万、交易笔数近2100万笔；2017年第二季度用户复贷率达85.6%，单季度活跃用户数达558.8万人，过去8个季度复合增长率达55.9%；2017年第二季度单季度交易笔数达2，079.4万笔，过去8个季度复合增长率达78.1%。

　　另据Oliver Wyman的报告也显示，以2016年全年交易总额及活跃用户数计量，趣店在中国网络小额现金信用贷款服务商中均排名第一。

　　在如今“流量”为王的时代，这一庞大的用户群已经为趣店的未来赋予了无数个可能性。

　　而且无论是哪个市场上，都是“唯快不破”，先占领市场的就是赢家。据毕马威和澳大利亚知名金融科技风投机构H2 Ventures联手发布的《2016 Fintech 100》报告显示，趣店目前已居全球领先金融科技企业第二名（第一名为蚂蚁金服），行业地位和知名度已经摆在那里。

　　更何况，其现所在的市场空间同样也为其提供了巨大的想象空间。据奥纬咨询（Oliver Wyman）的预测，截至2021年，中国网络消费金融市场消费信贷在贷余额将增长至40，250亿人民币，将达到中国整体消费信贷余额的31.4%（包括线上及线下）；中国网络消费信贷市场交易总额将自2016年至2021年由11，440亿人民币增长至100，210亿人民币，年化复合增长率达54.3%，且截至2021年该市场活跃用户数将增长至2.56亿人。

　　另外，值得注意的是，趣店其实也在有意识地培育新的盈利增长点。

　　招股说明书显示，除了小额现金信用贷款以外，趣店同时运营着由第三方供货的网络商品分期平台。而且随着趣店业务量越做越大，它已经成了一个很难被忽视的电商渠道。截至目前，趣店共合作超过480个商品供货商，其中包括一些知名的消费品牌及超过1，000个热售品牌的授权经销商。其中，vivo和OPPO这两家国产手机巨头与趣店合作尤为密切，趣店已经多次首发两家的旗舰新机，并成为唯一的分期购买渠道。

　　该分期平台同时还提供电器、家具、饰品、运用及户外服装等各种各样商品。截至2017年6月30日，公司商品分期平台上拥有超过140，000 SKU商品品类。趣店在招股说明书中表示，公司在与各商品供货商及授权经销商合作的同时提高了其产品的知名度以及销量，也使其触及到了以往触及不到的客户群体。

　　“得益于公司不断扩大的商品分期平台，公司可以较有竞争力的价格向用户提供当前市场热销的商品，进而增强了用户体验并同时也对其提供了即时的信贷需求。因此，公司成功开发并刺激了用户的潜在消费需求，得以进一步发掘潜在的消费群体。”招股说明书中称。

　　正如上述所说，即使你认为，趣店能“傍上”蚂蚁金服是运气，那我们也必须承认“运气”也是“实力”的一部分，毕竟并非人人都有机会“傍上”支付宝这样国民级的APP的。

　　何况在小编看来，这一切并非“运气”。

　　退一万步讲，即使蚂蚁金服当时投资趣店真是为了和京东“抗衡”，但趣店也得是当时市面上唯一能够与分期乐“分庭抗议”的对标企业。

　　而做到这一切的，都是源于其创始人、CEO罗敏。

　　这几天里，由于趣店上市的消息也连带出了罗敏此前创业失败九次的各种故事。但不管其此前如何“屡战屡败”，都不能抹去罗敏一路的传奇。

　　无论当初是利用“传单大战”和“万年五折价格战”迅速占领校园市场，还是果断烧钱建立“娃娃兵军团”，还是缺钱时日见几十个投资人直至成功融资为止，还是在遭遇校园贷“风波”之时，果断砍掉大多当初为其“打江山”的人，让自己从“罗大大”变成“罗大饼”也在所不惜，也要转型……这些一个个精彩的故事，无一不在彰显着罗敏身上狼一般“果、敢、狠”的特质。

　　这些狼性的基因伴随了罗敏整个创业的过程。

　　使得他一旦找到真正的风口时便可迅速吃下市场，高速成长，又时刻保持着“狼”天生的警惕性，在危机彻底来临之前及时选择退出或转型，一次次度过难关。也正因此，让这个仅1983年出生的，不折不扣的草根创业者，一步步地登上了他的“王者”。如今，他离自己“这辈子不敲一次钟一定会遗憾”的梦想仅一步之遥。

　　这不是其他创业者轻易能做到的事。

　　这样“狼性”的一个人，在面对未来可能出现的危机之前（或许是现金贷监管），他或许可以再次展开出自己的灵敏嗅觉和“壮士断腕”的勇气。

　　这是他的实力，也是他的运气。