时代华纳出售：福克斯/苹果有望成最终买家

时代华纳首席执行官杰夫-比克斯（Jeff Bewkes）暗示，该公司可能会出售。

在与投资者的一系列会议中，比克斯拒绝了分拆其重要资产HBO或特纳广播电视业务的建议，因为他希望“提高股票价值”。

“分拆业务会削弱股票价值。”他对一名投资者说。他还举例说维亚康姆公司从10年前分拆以来，其股价一直低迷。他认为，在媒体行业，做大做强才有意义。

▲时代华纳CEO杰夫-比克斯

时代华纳当前的股价不足71美元。有分析人士认为，如果该公司分拆，它的股价将会达到100美元。因此，有些投资者极力建议该公司出售或分拆。

时代华纳旗下的其他部门包括TNT、TBS和华纳兄弟影业。

分析师埃里克-杰克森（Eric Jackson）甚至预言，该公司“将会在今年被收购”。

那么，谁会是时代华纳的最终买家呢？下面让我们来逐一分析下。

福克斯？

▲新闻集团董事长鲁伯特-默多克

两年前，21世纪福克斯公司提议以每股85美元的价格收购时代华纳，结果遭到了后者的拒绝。

福克斯是媒体大亨鲁伯特-默多克（Rupert Murdoch）名下资产。他名下的资产还包括《纽约邮报》母公司新闻集团。《纽约邮报》是最先报道“时代华纳可能会出售”的媒体，而且总是抢着别人前面更新相关的信息。从这个角度来看，它的背后是不是默多克本人或其助手在煽风点火呢？

上周，有媒体爆料称，福克斯准备以每股105美元的价值收购时代华纳。但不久，福克斯发言人宣称“该报道并不属实。”

但是，BTIG分析师里奇-格林菲尔德（Rich Greenfield）称，福克斯收购时代华纳对双方均有利。“福克斯有钱收购。在收购后，它将会分拆销售该公司位于英国的卫星电视服务BSkyB，并剥离其他资产。”

但是，福克斯CEO拉克兰-默多克（Lachlan Murdoch）对《综艺》杂志称，福克斯对于收购时代华纳并不感兴趣。

卡尔-伊坎（Carl Icahn）或其他激进投资人？

▲激进投资人卡尔-伊坎

路透社指出，时代华纳的另一个潜在的追求者可能是激进投资者卡尔-伊坎。据悉，卡尔一直在增持时代华纳的股票。但是，他本人声称自己没有持有该公司任何股票。而且，在2006年，他还发起了运动要求时代华纳分拆，结果未能如愿。

《纽约邮报》曾推测，伊坎（或其他激进投资者）可能是时代华纳价值1亿美元的购买选择权的神秘买主。这种购买选择权让买主有权利在将来以设置的价格购买股票。这意味着，如果伊坎是这种购买选择权的买主，那么他说自己没有持有时代华纳任何股票也没有错。伊坎坚持自己没有持有时代华纳任何股票。“我没有持有时代华纳任何股票。但恼人的是，某些投机者利用我的名声牟取暴利，以损害其他股东的利益。”他说。

伊坎以前的同事基思-麦斯特（Keith Meister）则极力主张时代华纳整体出售，或分拆销售其最重要的资产。

投资者认为，如果时代华纳分拆出售，那么他们将会获得更大的收益。时代华纳并不愿分拆HBO业务，但是它的潜在买家可能非常愿意这样做。

苹果？

▲苹果互联网软件和服务高级副总裁艾迪-库伊

《纽约邮报》和分析师杰克森暗示，苹果可能正盯着时代华纳。

时代华纳旗下的重要资产HBO，能帮助苹果顺利地推出独立运作的电视服务。苹果互联网软件和服务高级副总裁艾迪-库伊（Eddie Cue）一直在密切关注时代华纳的收入情况。

很久以来，苹果一直试图推出自己的流媒体服务，结果却不尽人意，这主要是因为它难以获得必要的内容协议，以流媒体的形式播放优质节目，从而与Netflix和亚马逊之流竞争。

《纽约邮报》撰文称，“如果苹果收购时代华纳，那么它将会收购它想要的大多数东西：CNN新闻、特纳体育以及人气极高的节目如电视剧《权力游戏》（Game of Thrones）和儿童教育电视节目《芝麻街》（Sesame Street）。更不用说华纳兄弟影视剧了。”

据苹果提交给美国证券交易委员会（SEC）的最新报告，该公司现在拥有逾2.05亿美元现金。因此，它是有实力来提出报价的。当然，相对于时代华纳的身价来说，这点儿现金显得微乎其微，因为时代华纳现在的市值已高达576亿美元。

当然，苹果是一家专注于硬件、软件和服务的科技公司，如果它收购时代华纳，这将是不同寻常的举措。

其他科技公司

▲亚马逊创始人杰夫-贝佐斯

分析师杰克森称，其他两家科技公司也有可能有兴趣收购时代华纳：谷歌和亚马逊。

说到亚马逊，他提到了《体育商务杂志》（Sport Business Journal）的一份报告。该报告称，亚马逊一直在积极抢夺流媒体播放《NFL星期四足球之夜》节目的权利，而且是所有竞标者中“最积极的一位”。

但是，《华尔街日报》的专栏作家米里亚姆-戈特弗里德（Miriam Gottfried）认为，这种可能性并不存在。早在去年8月，她就撰文罗列了科技公司收购电视业务可能会面临的问题：“这些买家正试图高价收购与它们努力破坏的电视生态系统紧密联系的商业模式。”而且，对于大多数科技公司来说，像这样大宗的收购案不可避免地会使用股票进行支付，而这恰恰会让某些投资者望而却步。此外，时代华纳规模巨大，旗下业务繁多，这很容易导致科技公司分心，使它们偏离自己的核心业务。

别忘了2000年AOL并购时代华纳的情形。当时该并购案价值2500亿美元，结果成了“史上最悲催的合并案”。由于互联网泡沫破灭，经济变得萧条，AOL不得不在2003年从其资产中减记了990亿美元。AOL的股票价值总和也从2260亿美元锐减到了不足其十分之一，约为200亿美元。最后，合并后的新公司不得不再次进行分拆。

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