乐视声援酷派指责360，三方底牌何在？

作为360与酷派之间“分手风波”中不能回避的第三方，乐视终于做出了表态。9月10日下午2点，乐视控股在官方微博中发表声明，正式回应近期因“插足”360、酷派导致合作生变一事。乐视称，乐视入股酷派，交易合法，这次奇酷股东之间的分歧，与集团并无直接关系。

此外，乐视控股进一步表示，乐视与酷派的资本合作是基于双方长达2年的商洽，股权交易合法合规，未侵害任何相关合作方利益。乐视表示所有合作都是三方互相通气，签协议前获得当事双方明确同意。对奇酷科技一方股东出尔反尔，混淆是非的公开言论表示愤慨，并将持续关注事件进展。

事实上，因为奇虎360发布的“认沽期权行权通知”而引发口水战目前似乎已经开始影响到双方的股价。

被索要巨额“分手费”，酷派集团（02369.HK）9月9日复牌当天股价放量大跌，而在美国上市的奇虎360（QIHU.NYSE）9月9日也下跌3.78%。从市场反应来看，在这场沸沸扬扬的分手骂战当中，双方似乎都难以获得市场的认同。

股价承压

因这场分手纠纷导致的股价波动已经开始。

被索要巨额“分手费”，酷派集团9月9日复牌当天股价放量大跌，报收于1.17港元，跌幅达17.6%，市值蒸发上亿港元。9月10日股价则稍微恢复元气，当天上涨4.27%，报收于1.22港元。而在美国上市的奇虎360在当地时间9月9日则收报45.25美元，当天下跌3.78%。

奇虎360日前宣布，将行使其认沽期权，要求酷派集团以15亿美元的总代价购买其在合资公司的49.5%股份。根据协议奇虎360拥有一个认沽期权，如果酷派集团违反相关的非竞争条约，奇虎360将可以总价等同两倍公平市场的价值，出售合资公司全部的股权。

对酷派集团而言，15亿美元的巨额“分手费”，市场分析师认为是难以承担之重。

酷派集团2015年半年报显示，截至2015年6月30日，酷派集团的流动资产为105.20亿港元（约合13.57亿美元）。其中存货为22.29亿港元，应收贸易账款为29.24亿港元，而现金及现金等价物仅为39.45亿港元（约合5亿美元），流动资产净值只有34.42亿港元，如果360真的决定走法律程序并胜诉，酷派集团手中的现金远远不足以偿还360的索赔金额。

同时，以9月9日酷派集团的收盘价看，公司目前市值还不到7亿美元，面对巨额赔偿的风险，股价下跌也是投资者“用脚投票”的结果。

“市场都不喜欢不明朗的因素。”香港一位对冲基金经理指出，15亿美元的巨额赔偿对于酷派集团来讲是一个巨大的打击，虽然即便最后奇虎360胜诉，最终索赔金额可能大概率上会是个中间数值，但这对酷派集团负面冲击还是很大。在这一因素尚未明朗之前，投资者起码不会冲动买入该公司股票。

国泰君安证券则发表评论指出，这个事件与乐视网入股酷派18.5%的战略投资相关。乐视网入股后成为酷派的第二大股东，但没有得到奇虎360的共识。“由于我们预计合资公司对公司的贡献不大，因为用户可在应用商店免费下载防病毒程序，而用户没有需要特意买此系列的智能手机，以得到相关的功能。因此我们对公司的观点是影响不大。”国泰君安如此评价。

此外，根据协议，对于奇虎360而言，除了可以要求以当时市场价格的两倍将所有360持有的权益卖给酷派之外，还可以以每股E-Commerce股份227250美元，即认购股价的一半收购酷派在奇酷公司的所有股权，即一共2.29亿美元。

奇虎360今年第二季度的报表显示，公司第二季度来自于业务运营的净现金为1.288亿美元，第二季度现金资本支出为3160万美元。截至2015年6月30日，奇虎360持有的现金和现金等价物总额约为12亿美元。私有化后对于现金流吃紧的360来说，这并不是一个好的选择。

上述对冲基金经理指出，当前中概股走势整体较弱，奇虎360与酷派之间的这一纠纷最终如何定局还难以判断，短期内股价还将继续受影响走弱。

裂痕已无法弥补

不管未来结局如何，在业内人士看来，酷派与360之间的关系都难以被修复。

“去年年底360宣布与酷派成立合资公司奇酷，看似‘相爱’的结合，其实是利益的撮合。”手机中国联盟相关人士对记者表示，如果不是酷派去年运营实在比较惨、运营商补贴减少、互联网品牌大神运营惨淡、线下渠道缺失，以郭德英强势的性格，无论如何也不会选择与360“屈尊”合作。

另一方面，如果不是周鸿意识到当年特供机的失误、不是移动互联网来临给360安全业务带来巨大的威胁，以周鸿的强势和霸道，相信360也不会找到酷派合资成立奇酷，而且还是二股东。

双方的结合注定奇酷的“独立”命运，但正是因为如此，在双方签署的合资协议中，加入了一系列违反同业竞争协议的条款，360希望通过类似条款限制酷派与其他互联网竞争对手合作，酷派则希望借助此条款限制360与其他手机厂商联盟。在其看来，看似为了合作的反同业竞争条款，其实是为分手布下的棋子。

事实上，“闹分手”前双方在合资公司上的不同理念已经让矛盾白热化。

有知情人向记者表示，当奇酷公司在法律上正式完成对大神手机业务的并购后，奇酷科技旗下的奇酷和大神两家公司，均由周鸿直接操刀，分别运营奇酷品牌与大神品牌。不为外界所知的是，奇酷科技的总裁选拔早在业务并购后已经完成，但后来周鸿却又在微博上表示需要重新物色“大神CEO”，这不仅让外界看不明白，也让内部的酷派系倍感压力。

在当时，已经有少数从酷派系到奇酷公司的员工因为内部文化分歧选择离职。其中一名员工表示，周鸿过于强势的掌控力一度让酷派高管也感到被“边缘化”。

“在公司用人上也未经过我们大股东同意，自己做主，完全没把酷派放在眼里，嚣张跋扈，不可一世，但结果将我们的大神品牌打烂，销量也下滑，我们在线上品牌排名已经在十名以后了。”酷派董事蒋超在公开信中如此写道。

“既然双方都是霸道总裁，这段短暂的‘婚姻’似乎已是岌岌可危，目前最好的结局是：周鸿以较低价格收购奇酷全部股权，奇酷与酷派、乐视再也毫无关系，周鸿一心继续做他的手机，再继续跟他的雷军较劲。”有业内人士如此评价。毕竟，目前奇酷已经拥有了独立的研发、采购、运作能力，奇酷成为360全资子公司并不是不能选择的路径。而对于酷派，通过引进乐视作为战略股东，酷派大股东已经套现18亿，奇酷并不是完全不能割舍。

“当然最坏的打算未必是最终的成交价位，在360向酷派发出行使卖出期权公告之前，双方应当已经进行了沟通，而且无法达成一致，于是私下的较量变身公开的抗争。”业内人士表示，最终的结果很可能是360全资拥有奇酷，而鉴于目前乐视在酷派的影响力越来越大，进一步注资酷派的概率不小，最终形成乐视手机面向线上、酷派手机面向运营商、ivvi面向线下的格局。

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