巨头的下一块拼图：大学生分期消费市场

发展时间不过短短一年的大学生分期消费市场，布景板上，已经浮现出了巨头暗战的影子。

京东战略投资分期乐，趣分期在短短半年内完成了2轮融资，对外公布的数字是近2亿美元，同时，他们身后还有爱学贷、喵贷……等等数家公司，和接二连三公布的融资事件。相同的商业模式，地毯式的地推和宣传、覆盖区域和用户数量在短期内几何级数的增长……这个市场里发生的事情，都让人觉得是2011年“千团大战”的昨日重现。

但是，无论过程如何，结局是可以预期的：群雄逐鹿的初级阶段，还不足以让巨头进行战略级的调整，当创业公司们一番厮杀之后，格局才会清晰：谁承担着独立IPO的使命让资本退出，谁会成为巨头业务的补充，一切的一切，也许仍然是巨头们的拼图游戏。

“大学生分期消费是个性价比很低的生意，公司重，商业链条长，但是还有这么多人进来，看重的就是‘掌握年轻人的消费入口’。十几年前的支付宝，只有没钱的学生以及80后在用，如今却有这么大的能量。”某圈内人如是说。“巨头中，至少阿里和京东都很看重这个市场，也都有相关产品：天猫分期和花呗，京白条，不过他们自己也并没有大规模进驻这个市场，京东已经占坑投资了分期乐，阿里应该还在等待进一步投资和并购的时机。腾讯、百度会不会入局，也还是未知数。”

对于创业公司而言，首先要做的是在厮杀中活下来。

分期乐的选择是接受了京东的战略投资，市场普遍视之为一次“站队”：双方没有披露股权占比，但是，刘强东的风格一贯强势，在分期乐以后的发展中，京东一定会扮演一个重量级的角色。

就在趣分期刚刚宣布完成D轮融资之后不久，中企君见到了趣分期创始人罗敏，这位被圈内人称之为“野心很大”的连续创业者认为，趣分期应该是承担着独立IPO使命的那家公司。罗敏目前力推的产品是“趣店”：鼓励大学生免费开店。一袋泡椒凤爪面向客户售价1分钱，其8元的成本由趣分期补贴。罗敏打算把这一轮的融资花在这上面，“培养用户粘性”，其补贴和推广的力度，是整个行业最强的。罗敏觉得趣分期会成为大学生群体的“阿里巴巴”。

从目前来看，依仗着市场先发优势和人海战术的地推和催收，以及各式各样针对用户的补贴，趣分期在几个月内就完成了对全国3000所大学的覆盖，趣分期的员工人数和营收都是业内领先的。对于做过大学生社区和大学生市场代理的罗敏而言，地推和规模正是其优势。而且，学生分期市场的初始模式完全雷同：地推、校代、直销进行持续不断的宣传；当地负责人审核材料签单；没有传说中的高科技大数据的风控模型，风控纯粹只依赖学历授信和人盯人逾期不还就电话催收，上门催收。

货品中，3C品类占了5成以上。目前的营收主要是向上游供应商收取销售返点，部分平台还会赚取利差，资金来源主要是P2P平台。

用户来了，真正的挑战才开始。市场主流的观点是，除了规模和执行力之外，趣分期的护城河还没有形成。

分期公司有三个方向：电商方向、产品方向、金融方向。如果定位自己是电商，就是个校园代理分销渠道。如果是产品方向，核心就是在很多细分领域的分期消费，比如培训、美容、旅游等等。

如果定位是金融属性，公司未来真正的价值，就是成为大学生信用体系的控制者，为此，公司必须要足够的数据积累。从战略上来看，罗敏是正确的：贷款免息，扩大消费场景，让学生多次在其体系内反复消费、增加品类、甚至扶持大学生创业，都是为了让他们对平台产生粘性。

然而，金融真正的核心在于风险控制。对于创业公司而言，风控、用户体验、自身发展速度，这三者的平衡才是真正的纠结点：风控审核太严，就没有人愿意签约购物；签约速度太快，规模膨胀太快，坏账风险又令人担忧。

实际上，如今市场上对趣分期、以及同类平台的普遍担忧就在于，融资还能烧多久，坏账会不会突然爆发导致资金链断裂？前端是对用户的大规模补贴、免息

或者低息贷款，伴随着的是用户量的高速增加，而众所周知的是，学生债权并不如这些分期消费平台创始人所宣传的那样优质，坏账率并不低。而分期消费平台的运营资金很大一部分来自P2P平台，资金成本在10%左右。

“注册一个新用户并实名验证，校园代理提成10块，微信新增三个关注提成五块，每个月固定350工资+50话费。所以校园代理特别疯狂。”一位大学生这样描述分期消费平台们。

如今的罗敏，仍然信奉“唯快不破”，认为排在后面的公司将没有任何机会。然而，即便在“千团大战”中，“快”也并不一定意味着成功。如今占据着7成以上市场份额的美团，最初并未进入行业前五名，而2011年凭借着“快”一路领跑的拉手，在成为线下巨头宏图三胞的一块拼图之后，如今的份额已经微不足道。

市场，常常就是这般波云吊诡。